Bocciato con 300 voti contrari e 286 favorevoli il compromesso sulle principali riforme della distribuzione dei prodotti d’investimento. Approvate invece le modifiche ai documenti informativi PRIIPs/KID. Incerto il seguito della direttiva.

Il Parlamento europeo ha respinto ieri il compromesso politico sulla direttiva omnibus che comprendeva la maggior parte delle riforme della Retail Investment Strategy, RIS. Il voto si è concluso con 300 contrari e 286 favorevoli. La plenaria ha invece approvato il regolamento collegato sui PRIIPs e sui documenti contenenti le informazioni chiave, KID, con 311 voti favorevoli e 261 contrari.

I due provvedimenti seguono quindi percorsi distinti: il regolamento PRIIPs può proseguire verso l’adozione formale, mentre restano incerti i prossimi passaggi della direttiva.

La direttiva omnibus raccoglieva le principali modifiche previste dalla RIS, tra cui i requisiti sul rapporto tra costi e benefici dei prodotti, il cosiddetto value for money, le modifiche alle regole sugli incentivi alla distribuzione, il rafforzamento dei requisiti sulle comunicazioni di marketing e la revisione della classificazione della clientela.

Tre scenari per la direttiva

Il seguito potrebbe assumere forme diverse. Una possibilità è una rinegoziazione mirata degli elementi più controversi, attraverso un percorso separato oppure inserendo alcune disposizioni in altri pacchetti legislativi in discussione, come quello sull’integrazione dei mercati e sulla vigilanza, il Market Integration and Supervision Package.

Un’altra ipotesi è una riapertura più ampia del compromesso politico sulla RIS con il Consiglio. Resta infine possibile uno stallo prolungato, qualora in Parlamento non si formi una maggioranza su un’impostazione rivista.

Si tratta, al momento, di scenari e non di decisioni già assunte. Le successive indicazioni del Parlamento e del Consiglio saranno necessarie per chiarire se e come riprenderà il percorso della direttiva.