Allianz, utile operativo a 14,1 miliardi nei nove mesi. In Italia premi a 12 miliardi, +11,6%

Il gruppo Allianz alza a 18,6 miliardi il limite superiore dell’obiettivo operativo 2026. In Italia il risultato operativo cresce dell’8,4% a 999 milioni: il vita traina la raccolta, mentre nei danni migliora il combined ratio nonostante le grandinate estive.

Allianz ha chiuso i primi nove mesi del 2026 con un utile operativo di 14,1 miliardi di euro, in aumento del 7,8% rispetto allo stesso periodo del 2025. Il volume d’affari complessivo ha raggiunto 143 miliardi, con una crescita dell’1,2% a valori correnti e del 3,8% su base interna, escludendo cioè gli effetti dei cambi, delle acquisizioni e delle cessioni. Il gruppo ha innalzato a circa 18,6 miliardi il limite superiore dell’intervallo previsto per l’utile operativo dell’intero esercizio, precedentemente fissato a 18,4 miliardi.

In Italia i premi complessivi sono saliti a 12 miliardi di euro, dai 10,8 miliardi dei primi nove mesi del 2025, con una crescita interna dell’11,6%. Il risultato operativo ha raggiunto 999 milioni, in aumento dell’8,4%, con un contributo positivo sia del comparto danni sia del segmento vita e wealth management.

Il gruppo: utile netto degli azionisti a 9,1 miliardi

A livello consolidato, l’utile netto attribuibile agli azionisti è aumentato dell’11,8% a 9,069 miliardi di euro. L’utile netto core degli azionisti, che esclude alcune componenti non operative, ha raggiunto 9,273 miliardi, in crescita del 10,6%. Rettificando anche gli effetti delle cessioni delle partecipazioni nelle joint venture indiane e in quella con UniCredit, oltre alle misure compensative indicate dal gruppo, la crescita dell’utile core è stata del 7%.

Nel solo terzo trimestre l’utile operativo complessivo è salito del 6,2% a 4,709 miliardi di euro, mentre l’utile netto attribuibile agli azionisti è diminuito del 2,2% a 2,784 miliardi.

Nel comparto danni del gruppo il volume d’affari dei nove mesi ha raggiunto 70,5 miliardi di euro, con una crescita interna del 5,1%. L’utile operativo è aumentato del 3,2% a 7,075 miliardi, sostenuto dal risultato operativo degli investimenti.

Il combined ratio è peggiorato dal 91,6% al 92,2%: l’incidenza dei sinistri è salita al 68,7%, mentre quella delle spese è scesa al 23,6%. La crescita interna è stata del 7% nel retail, che comprende anche piccole e medie imprese e flotte, e del 3% nel commercial.

Nel terzo trimestre l’utile operativo danni è invece diminuito del 7,9% a 2,204 miliardi. Il combined ratio è passato dal 91,9% al 93,8%, soprattutto per il maggiore impatto delle catastrofi naturali, la cui incidenza è aumentata dallo 0,3% al 5,1%. Il peggioramento è stato parzialmente compensato da un maggiore contributo positivo dello sviluppo delle riserve degli esercizi precedenti.

Nel segmento vita e salute l’utile operativo dei nove mesi è cresciuto del 3,1% a 4,367 miliardi di euro. Il valore attuale dei premi della nuova produzione, PVNBP, è diminuito del 2,3% a 62 miliardi, mentre il valore della nuova produzione, VNB, è sceso del 5,9% a 3,398 miliardi. Quest’ultimo risulta sostanzialmente stabile escludendo gli effetti della cessione di UniCredit Allianz Vita e delle variazioni valutarie.

Il margine sulla nuova produzione si è attestato al 5,5%, rispetto al 5,7% del 2025. Il margine sui servizi contrattuali, CSM, ha raggiunto 56,4 miliardi di euro, contro 55,7 miliardi a fine 2025.

L’asset management ha fornito il principale contributo alla crescita del risultato operativo del gruppo. Nei nove mesi l’utile operativo del segmento è aumentato del 20,3% a 2,909 miliardi di euro. I ricavi operativi hanno raggiunto 7,1 miliardi, con una crescita interna del 17,8%, sostenuta dall’aumento delle masse medie gestite per conto terzi e dalle commissioni di performance.

La raccolta netta di terzi è stata pari a 132 miliardi di euro, il 40,4% in più rispetto allo stesso periodo del 2025. Al 30 settembre le masse di terzi ammontavano a 2.152 miliardi, contro 1.990 miliardi a fine 2025.

Il rapporto di solvibilità Solvency II si è attestato al 219%, rispetto al 218% di fine 2025. Il dato incorpora l’accantonamento trimestrale del dividendo; l’ulteriore accantonamento necessario a riflettere il dividendo dell’intero esercizio avrebbe un impatto negativo di quattro punti percentuali. A settembre è stato inoltre completato il programma di riacquisto di azioni proprie fino a 2,5 miliardi di euro.

Allianz Italia: il vita sostiene la crescita dei premi

Nel mercato italiano la crescita della raccolta è stata trainata dal vita, con un andamento positivo anche nei danni. Il risultato operativo complessivo è passato da 921 a 999 milioni di euro.

I premi danni hanno raggiunto 4,1 miliardi di euro, rispetto ai 3,9 miliardi dei primi nove mesi del 2025, con una crescita del 3,7% e una dinamica positiva sia nel retail sia nel commercial. Il risultato operativo è aumentato dell’8% a 547 milioni, dai 507 milioni dell’anno precedente.

Il combined ratio si è attestato al 90,6%, in miglioramento di 0,3 punti percentuali. Il loss ratio è stato pari al 63,8%, in lieve peggioramento di 0,1 punti, mentre l’expense ratio è sceso al 26,9%. Sul comparto hanno pesato gli eventi naturali catastrofali, in particolare le grandinate estive.

I premi vita sono aumentati del 16,2% a 8 miliardi di euro, dai 6,9 miliardi dello stesso periodo del 2025. Alla crescita hanno contribuito i consulenti finanziari di Allianz Bank e la rete degli agenti Allianz.

Il valore della nuova produzione è salito del 17,2% a 436 milioni di euro, mentre il margine sulla nuova produzione è passato dal 4,4% al 4,5%.

Il risultato operativo del segmento, che include Allianz Bank Financial Advisors e Investitori Sgr, ha raggiunto 452 milioni di euro, in aumento del 9%. Il margine sui servizi contrattuali si è attestato a 3 miliardi, con una crescita dell’8,4% rispetto all’anno precedente.