La guerra in Iran e le sue conseguenze sul traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz hanno messo a nudo le debolezze strutturali dei mercati assicurativi globali, presenti ben prima dei primi attacchi. A pochi giorni dallo scoppio del conflitto, alla fine di febbraio 2026, i premi sui rischi di guerra in tutto il Golfo sono aumentati del 500%, rendendo il transito economicamente insostenibile per la maggior parte degli operatori commerciali.

I 12 principali club di protezione e indennizzo del mondo, che collettivamente assicurano la maggior parte delle navi oceaniche, si sono mossi rapidamente per annullare la copertura contro i rischi di guerra in tutto il Golfo, mentre il Lloyd’s Joint War Committee ha riclassificato l’intera regione come zona di conflitto. La capacità privata si è ritirata a un ritmo che né gli armatori né gli interessi del carico avevano previsto, mettendo in luce quanto il mercato avesse trattato l’interruzione come un rischio di coda remoto piuttosto che come uno scenario credibile che richiedesse un’infrastruttura assicurativa dedicata.

Il settore era entrato nel 2026 in ottima salute finanziaria, con il capitale di riassicurazione a livelli storicamente elevati dopo diversi anni consecutivi di forti rendimenti assicurativi. La capacità di rischio per le linee esposte geopoliticamente si era fortemente centralizzata in un numero ristretto di mercati e istituzioni. Quando tali istituzioni si sono mosse simultaneamente, il vuoto che hanno lasciato è stato immediato e sostanziale per l’energia e la logistica, nonché per l’economia globale.

I governi come assicuratori

In risposta a ciò, il governo statunitense ha incaricato la propria International Development Finance Corporation di collaborare con assicuratori nazionali per istituire uno strumento di riassicurazione che copra un’esposizione di decine di miliardi di dollari in termini di scafo, carico e responsabilità civile, nel tentativo di stabilizzare il trasporto marittimo commerciale lungo il corridoio interessato. Il precedente creato dall’intervento delle istituzioni sovrane a sostegno dei mercati assicurativi privati durante le crisi geopolitiche ha implicazioni strutturali su come viene organizzata la capacità di rischio e su dove debba essere sviluppata.

Si prevede che l’assicurazione specializzata globale – che comprende il ramo marittimo, il rischio politico e il credito commerciale – triplicherà entro la metà degli anni ’30, man mano che gli eventi geopolitici diventeranno più frequenti e complessi.

La Turchia e il posizionamento strategico

Il settore assicurativo turco entra in questo contesto con una combinazione di caratteristiche che pochi mercati emergenti possono eguagliare. Con premi lordi sottoscritti superiori a 25 miliardi di dollari, costituisce il più grande mercato assicurativo nell’arco tra il Medio Oriente e l’Europa, il che gli conferisce la dimensione necessaria per attrarre le partnership di riassicurazione e il capitale straniero che sarebbero necessari per approfondire la sua capacità nelle linee specializzate.

L’esperienza storica del settore in materia di proprietà straniera dimostra la sua capacità di integrarsi con le strutture di capitale internazionali. La stabilizzazione macroeconomica, compreso un upgrade del rating sovrano da parte di Moody’s, ha migliorato le condizioni per un rinnovato impegno straniero.

Dal punto di vista geografico, la Turchia si trova all’incrocio delle rotte commerciali più direttamente interessate dalle interruzioni nel Canale di Hormuz. I rami marittimo, merci, rischio politico e credito commerciale sono proprio quelli per i quali la posizione geografica della Turchia e le sue relazioni regionali offrono un naturale vantaggio competitivo in termini di sottoscrizione.

Il Kenya e la riassicurazione

Il percorso del Kenya verso un’assicurazione regionale affonda le sue radici in una serie diversa di vantaggi strutturali. Kenya Re ha costruito un portafoglio di riassicurazione diversificato che abbraccia diversi mercati africani, oltre all’Asia e al Medio Oriente, supportato da un accordo di cessione obbligatoria che fornisce una base stabile di premi interni. Tale fondamento istituzionale, unito alla consolidata posizione di Nairobi come centro dei servizi finanziari dell’Africa orientale, offre a Kenya Re la piattaforma per espandere il proprio ruolo di intermediario man mano che la penetrazione assicurativa africana, attualmente ben al di sotto delle medie globali, continua a svilupparsi.

Il più ampio mercato assicurativo africano sta affrontando l’attuale periodo di volatilità da una posizione di relativa resilienza, con istituzioni locali ben capitalizzate che dovrebbero rispondere al mutato contesto di prezzi attraverso una sottoscrizione più disciplinata piuttosto che un ritiro. I quadri normativi transfrontalieri che stanno prendendo forma in tutta l’Africa orientale, compresi gli accordi di passaporto per la tecnologia finanziaria tra Kenya e Ruanda, stanno creando l’infrastruttura di integrazione finanziaria su cui è possibile costruire un mercato assicurativo regionale più profondo.

Mettendo in luce la fragilità di una capacità di rischio concentrata, la volatilità geopolitica ha generato sia la domanda che l’incentivo per un’architettura assicurativa globale distribuita in modo più uniforme dal punto di vista geografico, e mercati come la Turchia e il Kenya si trovano quindi in una posizione favorevole per trarne vantaggio.

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