Le raz de marée du Livret A a fait une petite pause en novembre. Après avoir enregistré un record historique en octobre avec 7,35 milliards d’euros collectés, le produit d’épargne liquide a vu sa collecte divisée par trois en novembre pour atteindre 2,4 milliards d’euros. Ce niveau en fait toutefois le quatrième mois le plus performant de l’année et porte à 43,93 milliards d’euros les sommes collectées depuis le début de l’année. La tendance est la même pour le Livret de développement durable (LDD), qui a attiré en novembre 2,82 milliards d’euros, contre 13,94 milliard le mois précédent. C’est cinq fois moins, mais cette collecte est la deuxième meilleure de l’année. Globalement, l’encours des deux produits d’épargne réglementée atteignait au 30 novembre 330,8 milliards d’euros.

Nouveau pic de collecte

En réalité, les épargnants ont déplacé toute l’épargne qu’ils pouvaient sur ces placements garantis et défiscalisés dès le relèvement effectif, le 1 er octobre, du plafond du Livret A et du LDD. Le premier a augmenté de 25 % à 19.125 euros tandis que le second a été doublé, à 12.000 euros. Dans un mouvement de vases communicants, les dépôts sur les livrets bancaires fiscalisés ont d’ailleurs reculé en octobre de 12,4 milliards d’euros. Les comptes à terme et le compte épargne logement ont aussi subi une baisse de leurs encours qui a avoisiné 2,6 milliards d’euros.

Après un cours répit, ces supports risquent donc d’être de nouveau ponctionnés en janvier, lorsque le plafond du Livret A sera encore relevé de 25 %, à 22.950 euros. Le produit d’épargne liquide préféré des Français devrait alors connaître un nouveau pic de collecte. L’effet d’aubaine passé, le mouvement s’atténuera dans les mois qui suivront. La baisse possible du taux du Livret A sous la barre psychologique des 2 % dès le 1 er février devrait en outre limiter l’engouement des épargnants.

En revanche, l’évolution de la collecte de l’assurance-vie laisse penser que les épargnants n’en font pas un concurrent direct des produits d’épargne réglementée. Après avoir réalisé aussi un très bon mois en octobre – l’un des meilleurs depuis près de trois ans avec 1,7 milliard d’euros de collecte nette -, le placement d’épargne longue n’a pas bénéficié en novembre du moindre succès du Livret A. Pour le dixième mois de l’année, la collecte nette d’assurance-vie a été légèrement négative de 200 millions d’euros, les prestations ayant été supérieures aux cotisations. Depuis le début de l’année, l’assurance-vie enregistre une collecte nette négative de 3,6 milliards d’euros, mais ses encours ont encore progressé de 3 % à 1.385,5 milliards d’euros.

Ninon Renaud