Secondo un nuovo report di AM Best, intitolato «Global Reinsurance at an Inflection Point: Can Discipline Survive the Temptation of Record Capital?», il settore della riassicurazione globale si trova a un “punto di svolta critico”: gli ottimi risultati registrati dal 2023 hanno spinto il capitale a livelli record e intensificato la concorrenza, in particolare nel ramo danni, sollevando interrogativi sulla possibilità che la disciplina di sottoscrizione regga o che emerga una concorrenza irrazionale, portando a un altro ciclo tradizionale di mercato debole.
Secondo AM Best, il segmento globale della riassicurazione non vita continua a beneficiare di una forte capitalizzazione, di una generazione di utili favorevole e di condizioni di mercato favorevoli. «Tuttavia, a differenza dei precedenti mercati “hard”, il capitale di questi riassicuratori si è accumulato in gran parte all’interno delle organizzazioni esistenti piuttosto che attraverso un’ondata di nuovi operatori», ha spiegato l’agenzia di rating. Alla luce di ciò, molti riassicuratori disporrebbero ora di «molteplici opportunità» attraverso le quali impiegare il capitale, riducendo la necessità di perseguire la crescita esclusivamente attraverso la sottoscrizione di riassicurazioni a canale unico.
Secondo il rapporto, la riassicurazione danni rappresenta sempre più una delle principali preoccupazioni strategiche del settore. “Alcune organizzazioni stanno sfruttando le opportunità di crescita nel ramo danni, grazie all’aumento dei tassi, per rafforzare i premi e i ricavi complessivi del gruppo, mentre altre hanno adottato un approccio più cauto, vista la maggiore incertezza che circonda l’inflazione sociale, il finanziamento delle cause legali, i risarcimenti più elevati concessi dalle giurie e il peggioramento del contesto giuridico”, ha affermato AM Best. Le esposizioni nel ramo infortuni e responsabilità civile spesso si sviluppano nell’arco di molti anni, il che significa che le decisioni prese oggi potrebbero non essere pienamente comprese fino a ben oltre il prossimo decennio. Di conseguenza, mantenere la disciplina tariffaria nel ramo infortuni e responsabilità civile potrebbe rivelarsi, in ultima analisi, importante quanto preservare la disciplina nel mercato delle catastrofi immobiliari.
AM Best prevede che il mercato della riassicurazione non vita mantenga profili di redditività favorevoli, a meno che non si verifichi un evento catastrofico di proporzioni eccezionali. Il punto sarà ora la capacità di preservare la disciplina che ha prodotto questi risultati redditizi degli ultimi anni. Secondo Michael Lagomarsino, direttore senior di AM Best «Se la disciplina di sottoscrizione e l’integrità dei prezzi potranno essere mantenute nonostante i livelli record di capitale, il settore potrebbe effettivamente trovarsi nel mezzo di un’evoluzione significativa del mercato riassicurativo. In caso contrario, la storia potrebbe dimostrare ancora una volta che le dinamiche fondamentali della domanda, dell’offerta e della concorrenza rimangono straordinariamente persistenti».
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