Berenberg, banca d’investimento e gestore patrimoniale europeo, ha osservato che le fusioni e le acquisizioni (M&A) potrebbero diventare sempre più interessanti per i grandi riassicuratori. Ciò avviene in un contesto in cui si prevede un rallentamento della crescita organica a causa dell’aumento della concorrenza nel settore e sarebbe una novità, dato che negli ultimi anni l’attività di fusione e acquisizione nel settore della riassicurazione è stata relativamente scarsa.
Berenberg sottolinea che diverse compagnie di riassicurazione di minori dimensioni potrebbero diventare oggetto di acquisizione se le società più grandi considerassero le operazioni di fusione e acquisizione come il modo più efficiente per allocare il proprio capitale in crescita e sostenere la crescita.
Nel suo aggiornamento relativo al secondo trimestre 2025, Berenberg esprime una visione cautamente ottimistica sulle compagnie di riassicurazione in generale. La società vede un notevole potenziale di rialzo in diversi nomi chiave, tra cui SCOR, Swiss Re, Conduit Re e Hannover Re, mentre assegna un rating Hold a Munich Re.
La sua visione positiva si basa su diversi fattori: punti di attacco stabili che sostengono la redditività delle sottoscrizioni, una performance relativamente favorevole nel secondo trimestre grazie alle franchigie elevate fissate dagli assicuratori primari in vista della stagione degli uragani e strategie di allocazione del capitale migliorate che consentono ai riassicuratori di concentrarsi su opportunità di crescita interessanti.
Questi fattori, secondo Berenberg, potrebbero favorire una migliore gestione del capitale attraverso misure quali aumenti dei dividendi e riacquisti di azioni proprie. Tuttavia, Berenberg osserva anche che la crescita organica di molti riassicuratori è destinata a rallentare a causa dell’intensificarsi della concorrenza. Di conseguenza, ritiene che la crescita basata sulle acquisizioni potrebbe diventare una strategia più significativa in futuro, offrendo agli operatori più grandi un percorso per impiegare il capitale in modo efficace e mantenere la redditività.
In sintesi, l’analisi di Berenberg suggerisce che i riassicuratori sono ben posizionati per trarre vantaggio da condizioni di sottoscrizione stabili e da una migliore gestione del capitale. Evidenzia inoltre il potenziale aumento delle attività di fusione e acquisizione come fattore chiave di crescita, in particolare se l’espansione organica dovesse diventare più difficile. Questa combinazione di fattori potrebbe offrire agli investitori una prospettiva positiva per il futuro del settore.