JPM: i danni da catastrofe globali del I semestre potrebbero essere “più leggeri della media”

Secondo gli analisti di J.P. Morgan, nel primo semestre del 2022 il mercato assicurativo e riassicurativo potrebbe subire perdite catastrofali globali di entità leggermente “inferiore alla media”.

Ma nonostante ciò, è possibile che la riassicurazione non tragga grandi benefici da un primo semestre al di sotto della media per quanto riguarda le perdite da catastrofi in tutto il mondo, poiché l’attenzione ai pericoli secondari potrebbe significare che una parte maggiore delle perdite del settore ricada comunque sui riassicuratori e sugli accordi di riassicurazione, suggeriscono gli analisti.

Ciò si ripercuote anche sul mercato dei fondi ILS (Insurance Linked Securities), soprattutto per coloro che sono esposti a molti eventi attraverso contratti di riassicurazione o retrocessione proporzionali e in quota.

Per contro, i fondi ILS che investono in catastrophe bond, garanzie di perdita del settore (ILW) e strutture che prevedono strumenti di eccesso di perdita più elevati, è probabile che abbiano avuto un primo semestre relativamente limpido per quanto riguarda le perdite, a parte eventuali pressioni del mercato secondario sulle posizioni investite.

Secondo le stime degli analisti, il secondo trimestre potrebbe aver registrato circa 10 miliardi di dollari di perdite assicurate globali dovute a eventi catastrofici.

Di conseguenza, gli analisti ritengono che le perdite del settore catastrofale nel primo semestre del 2022 possano essere comprese tra i 22 e i 24 miliardi di dollari, ben al di sotto della media degli 11 anni, che è di 34 miliardi di dollari.

“Nonostante questo semestre più leggero della media, non riteniamo che vi sia un beneficio sostanziale per gli assicuratori rispetto ai budget ipotizzati per le perdite da catastrofi, in particolare per i riassicuratori. Con un numero relativamente basso di sinistri gravi negli Stati Uniti nella prima metà dell’anno, a nostro avviso è probabile che un numero maggiore di sinistri finisca nel mercato riassicurativo, soprattutto in quei mercati in cui il mercato primario è relativamente concentrato”, commentano gli analisti. Una tendenza che potrebbe essere a favore del mercato riassicurativo è il generale spostamento verso strati e allegati più elevati nel mercato dell’hardening.

In occasione dei rinnovi di metà anno, il team di analisti di JPM ha osservato: “Oltre agli aumenti dei prezzi sottostanti, i programmi di riassicurazione sono stati ristrutturati spesso con i riassicuratori che hanno spinto per ottenere ritenute più elevate, allontanandoli ulteriormente dai sinistri di tipo frequenziale. Questo è stato un tema che ha interessato diverse aree geografiche”. Questa tendenza dovrebbe “aiutare a proteggere i riassicuratori dalle perdite di frequenza, che sono state un problema particolare negli ultimi anni”, spiegano gli analisti.

Il che potrebbe isolare alcuni dagli impatti di questa attività catastrofale del primo semestre.

Naturalmente, un primo semestre più leggero della media per quanto riguarda i sinistri catastrofali assicurati non significa nulla, dato che alcuni dei principali pericoli, come il rischio di uragani negli Stati Uniti, il rischio di tifoni in Giappone e gli incendi selvaggi, raggiungeranno il loro picco nel corso dell’anno.