L’Insurance dashboard di Eiopa mostra un panorama dei rischi complessivamente stabile, ma le incertezze geopolitiche peggiorano le prospettive dei rischi macro, di mercato e di digitalizzazione

L’EIOPA ha pubblicato mercoledì il suo Insurance Risk Dashboard, basato sui dati di Solvency II del quarto trimestre 2024 e sui dati di mercato del primo trimestre 2025. I principali risultati mostrano che i rischi nel settore assicurativo europeo sono stabili e complessivamente a livelli medi, con sacche di vulnerabilità derivanti dalla continua volatilità del mercato legata alla forte incertezza geopolitica.

I rischi macroeconomici globali rimangono stabili a un livello medio, con una leggera diminuzione della crescita del PIL e un aumento delle previsioni sull’inflazione. In prospettiva, l’incertezza geopolitica e la frammentazione potrebbero avere un impatto negativo sul panorama macroeconomico.

I rischi di credito sono rimasti stabili fino a marzo 2025, con variazioni minime degli spread e solo lievi spostamenti delle allocazioni degli investimenti. La qualità del portafoglio è rimasta elevata, nonostante un lieve aumento delle attività con rating inferiore. All’inizio di aprile si è assistito a un modesto allargamento degli spread, in seguito alla rivalutazione dei premi di rischio da parte degli operatori dei mercati finanziari.

I rischi di mercato rimangono elevati in presenza di un’elevata volatilità delle obbligazioni e delle azioni, con un peggioramento delle prospettive di rischio. Gli assicuratori hanno aumentato leggermente le esposizioni obbligazionarie, mentre le partecipazioni azionarie sono rimaste stabili. I valori immobiliari sono scesi, ma l’esposizione degli assicuratori è rimasta limitata. In aprile, l’annuncio dei dazi statunitensi ha provocato forti reazioni di mercato. Sebbene i mercati si siano in qualche modo stabilizzati, è probabile che si verifichino ulteriori correzioni dei prezzi degli attivi a causa dell’elevata incertezza politica.

I rischi di liquidità sono rimasti a un livello medio. Le disponibilità di cassa hanno continuato a essere stabili e le posizioni di cash flow sono rimaste positive. I rapporti di liquidità degli assicuratori sono leggermente aumentati, anche se i tassi di decadenza sono rimasti elevati alla fine del quarto trimestre 2024. Per quanto riguarda i derivati, sebbene il settore assicurativo sia stato finora in grado di far fronte al fabbisogno di liquidità, una gestione efficace della liquidità rimane fondamentale per far fronte a nuovi potenziali shock di mercato nell’attuale contesto.

I rischi di solvibilità e redditività sono rimasti stabili. Gli indici di solvibilità si sono mantenuti solidi nell’ultimo trimestre del 2024, con lievi variazioni tra i diversi segmenti. La redditività ha mostrato segnali contrastanti, con alcune metriche di rendimento in miglioramento e altre in calo. Il combined ratio dei rami danni è rimasto invariato.

I rischi derivanti dalle interconnessioni finanziarie sono rimasti stabili. Le esposizioni verso le banche, i riassicuratori e i derivati hanno registrato poche variazioni, mentre le cessioni di riassicurazione sono rimaste costanti.

Anche i rischi assicurativi sono rimasti stabili: la crescita dei premi vita e danni è aumentata, mentre gli indici di sinistralità hanno registrato un leggero calo.

Il sentimento del mercato è rimasto a un livello di rischio medio. Gli assicuratori del ramo vita hanno sovraperformato il mercato a marzo, anche se i titoli assicurativi europei hanno subito un impatto negativo ad aprile, rispecchiando l’andamento del mercato in generale.

I rischi ESG sono rimasti stabili, ma con prospettive in aumento. Le esposizioni ai green bond sono aumentate, mentre gli asset sensibili al clima sono diminuiti. Nell’attuale contesto geopolitico, il cambiamento degli accordi ambientali sta creando ulteriori sfide per il raggiungimento degli obiettivi di sostenibilità a lungo termine.

I rischi informatici e digitali sono rimasti a un livello medio, anche se con prospettive in aumento. La percezione delle minacce è aumentata e le tensioni geopolitiche rimangono un fattore chiave.