JP Morgan: le ricadute assicurative del conflitto Russia-Ucraina non sono drammatiche

JP Morgan ha affermato che le stime del settore assicurativo derivanti dall’invasione dell’Ucraina da parte della Russia diminuiranno man mano che emergeranno ulteriori informazioni.

Il punto di vista è espresso nell’ultimo Love Actuary della società, che si concentra sul conflitto in Europa.

“Sebbene il 1° trimestre abbia mostrato solo una parte del quadro dei sinistri, siamo tranquilli sul volume di ulteriori potenziali sinistri nel resto dell’anno. Tra i nomi che spiccano per noi ci sono: Zurich, che probabilmente avrà solo un’esposizione minima; Munich Re, che dispone di ampi buffer e di un ampio budget di sinistri per il 2022; Hannover Re, che probabilmente mostrerà caratteristiche difensive simili a quelle di Munich Re; e Beazley, dove riteniamo che la reazione del titolo sia in contrasto con l’esposizione della società”, sostiene la società.

Secondo JP Morgan, il settore danni ha registrato un calo delle quotazioni a partire dalla fine di febbraio a causa delle preoccupazioni per la Russia/Ucraina. Questo, insieme all’impatto negativo di Covid-19, ha intaccato la fiducia degli investitori in questo settore.

JP Morgan ha aggiunto: “Per quanto riguarda gli assicuratori dei Lloyd’s, abbiamo assistito a cali sostanziali dei prezzi delle azioni di Beazley e Lancashire a causa delle preoccupazioni legate ai sinistri del leasing aereo e alle esposizioni alla guerra, mentre Hiscox è rimasta relativamente resistente. Beazley ha poi visto il suo prezzo azionario riprendersi dopo l’aggiornamento commerciale del 1° trimestre 2012”.

Tuttavia, ha affermato che è improbabile che la perdita totale del settore sia rilevante nel contesto dell’intero settore assicurativo.

Ha aggiunto: “Swiss Re ha dichiarato che si aspetta che la perdita del settore si collochi all’estremità inferiore dell’intervallo previsto per le perdite catastrofali di medie dimensioni, pari a 10-20 miliardi di dollari. Questo livello è inferiore a quello di 15 miliardi di dollari di cui la compagnia aveva parlato all’Investor Day di inizio aprile 2022, suggerendo che i timori iniziali sull’entità delle perdite erano con ogni probabilità una reazione eccessiva. Il grafico 7 mostra la perdita del settore per la Russia/Ucraina rispetto agli eventi storici di grande perdita. È chiaro che, in un contesto storico, è improbabile che i sinistri siano qualcosa di più di un evento di guadagno per il settore”.

La relazione ha concluso che: “La stima delle perdite del settore, pari a 10 miliardi di dollari in relazione alla Russia/Ucraina, è relativamente gestibile rispetto ad altri grandi eventi di sinistro”.