BofA: le crescenti perdite in riassicurazione sono problema di sottoscrizione, non strutturale

Gli analisti della Bank of America (BofA) hanno sostenuto che il peggioramento delle perdite per i riassicuratori europei osservato negli ultimi anni è indicativo di problemi di sottoscrizione diffusi, piuttosto che di un problema strutturale per il settore in generale.

BofA ha attribuito questo trend al fatto che i riassicuratori si stanno generalmente assumendo una quota maggiore delle perdite globali.

Questo sembra essere guidato dai cambiamenti indotti dal clima nell’attività delle catastrofi naturali, in combinazione con pratiche di sottoscrizione meno disciplinate, come l’aumento delle coperture aggregate e l’abbassamento delle quote di ritenzione.

“A nostro avviso, questi problemi possono essere affrontati sfoltendo il portafoglio e riducendo l’esposizione ad alcune di queste aree problematiche”, hanno detto gli analisti di BofA, aggiungendo: “a nostro avviso, il settore riassicurativo complessivo non ha alcun problema strutturale con le perdite NatCat”.

BofA ha inoltre osservato che, mentre l’importo assoluto delle perdite economiche e assicurate è aumentato negli ultimi 10-20 anni, questo è probabilmente un riflesso della crescita del PIL e della maggiore penetrazione assicurativa.

Guardando al primo trimestre del 2021, gli analisti ritengono che il livello delle perdite nat cat e man-made in questo periodo porterà la maggior parte dei riassicuratori europei a riportare grandi perdite ben al di sopra del budget.

“Stimiamo che le grandi perdite del primo trimestre potrebbero rappresentare il 21-42% del budget per le grandi perdite dell’intero anno, con Munich Re nella parte bassa della gamma e Swiss Re in quella alta”, ha dichiarato BofA.

Tutti e quattro i riassicuratori europei hanno aumentato i loro budget per i grandi sinistri del 2022, con Munich Re che ha mantenuto il budget più alto all’8,5% per il nat cat e al 13% includendo i danni causati dall’uomo, e SCOR che ha riportato il maggiore aumento del budget, con un +43% nel 2022 rispetto al 25-27% dei suoi pari.