Groupama: risultato operativo record nel 2019, utile netto in calo

Groupama, nonostante il calo dei tassi d’interesse e pesanti sinistri legati al clima, sta dimostrando “solidi fondamenti”, secondo quanto ha dichiarato il suo amministratore delegato Thierry Martel presentando i risultati 2019.
Il risultato operativo ha raggiunto il “record” di 413 milioni di euro al 31 dicembre 2019.
L’utile netto è invece sceso del 23% a 345 milioni di euro, nonostante l’enorme plusvalenza (354 milioni di euro) realizzata con la vendita dell’edificio negli Champs-Elysées, che sarà il fiore all’occhiello europeo del gruppo Nike. “L’importo delle plusvalenze finanziarie è equivalente a quello registrato nel 2018 (351 milioni di euro). L’utile netto nel 2019 è stato influenzato negativamente dalla svalutazione dell’avviamento della nostra controllata italiana”, spiega Thierry Martel.
Nel corso dell’ultimo anno, il Gruppo ha continuato a crescere nel suo tradizionale business in Francia, nonostante una concorrenza più intensa, dovuta in particolare all’aumento delle quote di mercato da parte dei bancassuratori. La raccolta premi delle assicurazioni property e di responsabilità civile è aumentata del 2,4%, con una crescita più forte nelle assicurazioni per la casa (2,6%), un ramo in cui Groupama è il secondo più grande del mercato, rispetto alle assicurazioni auto (+1,5%). 

Nonostante la serie di eventi climatici – siccità, inondazioni – Groupama è riuscita a migliorare il suo combined ratio al 94,3% in Francia. Considerando i rami danni all’estero, il combined ratio, nel complesso, migliora al 97% rispetto al 99,3% del 2018. 

Per quanto riguarda l’assicurazione persone, la raccolta premi è cresciuta del 2,8% in Francia nel 2019, trainata dalle assicurazioni malattia e infortuni (+8,1%). Le attività di risparmio hanno subito una contrazione del 3,5% a causa delle minori vendite unit-linked nella prima parte dell’anno a seguito della flessione del mercato azionario osservata nel dicembre 2018. 

Nonostante il turbolento contesto borsistico causato dalla crisi del coronavirus, Groupama è convinta dello sviluppo di prodotti unit-linked, che rappresentano oggi oltre il 28% del proprio patrimonio di risparmio individuale. In un momento in cui i bassi tassi d’interesse generano “un rendimento inferiore all’inflazione” sui fondi assicurativi vita denominati in euro, la mutua assicuratrice “incoraggia la sottoscrizione di prodotti unit-linked”. Dopo lo shock dei tassi d’interesse negativi nell’estate del 2019, “abbiamo ripristinato le commissioni all’ingresso dei fondi in euro quando abbiamo visto che la remunerazione era in calo”, ricorda Cyril Roux, che “spera che gli assicurati non sottoscrivano i fondi in euro nel peggior momento possibile”. “Un assicurato che entra nel fondo in euro beneficia del patrimonio accumulato dalle coorti precedenti, quindi la quota d’iscrizione stabilisce una forma di capitale proprio”, giustifica Thierry Martel. Queste tasse d’iscrizione ammontano al 2%.

Anche in termini di solidità finanziaria, Groupama sostiene di essere stata risparmiata dal calo dei tassi di interesse. Infatti, il coefficiente di solvibilità del Gruppo, senza misure transitorie, è del 178% alla fine del 2019. Groupama ha quindi guadagnato 11 punti di solvibilità rispetto alla fine del 2018, mentre il calo dei tassi di interesse avrebbe dovuto comportare una perdita di 20 punti. Un impatto negativo del contesto di mercato che Groupama sostiene di aver compensato “l’aumento dei risultati, i cambiamenti nella modellazione del bilancio” nonché “l’emissione di certificati mutualistici” (60 milioni di euro incassati nel 2019). Il regalo di Natale del governo, che ha permesso agli assicuratori vita di integrare il fondo di partecipazione agli utili (PPB) nel capitale ammissibile a copertura del SCR (Solvency Capital Requirement), ha consentito a Groupama di guadagnare 7 punti di solvibilità.

“Groupama è un gruppo altamente diversificato, le cui attività sono equamente suddivise tra assicurazione danni e infortuni e assicurazione vita e malattia, e i risparmi in euro rimangono una minoranza. Il peso del PPB è quindi meno importante per noi che per gli assicuratori vita”, spiega Cyril Roux.
L’attuale crisi scatenata dall’epidemia di coronavirus non spaventa Groupama. Sensibile all’andamento dei tassi d’interesse da un lato e dei mercati azionari dall’altro, il coefficiente di solvibilità del Gruppo è sceso nel corso della settimana al 150% senza misure transitorie e al 300% circa con misure transitorie “soddisfacenti e sufficienti”, ricorda Cyril Roux. Groupama non intende modificare la propria gestione patrimoniale. “Abbiamo continuato a investire in azioni questa settimana, in modo molto moderato. Gli assicuratori sono investitori a lungo termine, quindi non gestiamo i nostri bilanci su base settimanale. Quello che ci aspettiamo dal supervisore è sangue freddo!”, ha dichiarato Cyril Roux. E Thierry Martel ha sottolineato le carenze del quadro prudenziale di Solvency 2: “Il ruolo degli assicuratori è sempre stato quello di stabilizzatori di crisi, ma Solvency 2 introduce una volatilità che ci costringe a fare arbitraggi sui nostri asset. Se solo questa crisi potesse far capire al regolatore che gli assicuratori operano a lungo termine!”
Per quanto riguarda l’impatto sull’attività assicurativa, è “difficile dare una cifra oggi”, giudica Thierry Martel. Groupama è direttamente esposta attraverso la sua filiale di assistenza che assicura l’annullamento di viaggi e le garanzie a copertura dell’annullamento di eventi in Francia. D’altro canto, la pandemia rimane esclusa per la maggior parte del tempo dalle polizze di assicurazione contro danni e infortuni che coprono le perdite di esercizio e dai contratti che coprono le interruzioni del lavoro. Per il resto, Thierry Martel si riferisce a “misure di solidarietà guidate dallo Stato”. “Sosterremo i nostri clienti il più possibile, ma non copriremo senza riserve le conseguenze delle decisioni amministrative”, afferma.