Zurich Deutschland voleva vendere 720.000 polizze vita allo specialista di run-off Viridium. La Bafin lo ha vietato. Una grave battuta d’arresto per il mercato, ma non la fine

Poteva essere una delle più grandi transazioni nel mercato per la vendita di interi portafogli di polizze assicurative, nota nel gergo del settore come run-off. Zurich Deutschland voleva vendere 720.000 polizze vita allo specialista di run-off Viridium e il processo si è trascinato per mesi. Ma alla fine di gennaio era chiaro che l’autorità di vigilanza finanziaria Bafin non avrebbe autorizzato l’operazione.

Viridium è controllata in maggioranza da Cinven, che si era rifiutata di iniettare capitale nella controllata italiana Eurovita.

Il fatto che l’accordo tra Zurich e Viridium sia fallito è un grave ostacolo per il mercato dei run-off, secondo quanto riporta la Süddeutsche Zeitung. Ma gli esperti sono certi che il mercato non sia morto. Secondo l’avvocato Wessel Heukamp di Freshfields Bruckhaus Deringer, nei prossimi due anni ci saranno molte altre transazioni, e non solo di piccola entità. “Si sta discutendo piuttosto di portafogli più grandi”, ha riferito in occasione della conferenza sul run-off della Süddeutsche Zeitung ad Amburgo.

Anche Christian Kern, della società di consulenza KPMG, ritiene che le operazioni non si fermeranno, ma cambieranno: “Si troveranno modi per garantire la stabilità finanziaria, attraverso la riassicurazione o i consorzi”.

La vendita di polizze vita a processori specializzati è diventata quasi una routine da quando Viridium ha rilevato il portafoglio di Generali nel 2019. L’idea di fondo: Il processore può utilizzare una migliore tecnologia e specializzazione per ridurre i costi a vantaggio dei clienti. L’assicuratore, in quanto ex proprietario del portafoglio, libera capitale e può concentrarsi su nuove attività.

Inoltre, gli assicuratori devono investire ingenti somme per ammodernare i loro sistemi informatici ormai obsoleti, al fine di soddisfare i requisiti delle autorità e le attuali esigenze dei clienti. Questo è troppo per molte piccole compagnie. A questo punto è l’acquirente del portafoglio a provvedere.

Le organizzazioni di tutela dei consumatori hanno sempre avuto una visione critica del run-off: i clienti che anni fa hanno scelto un determinato assicuratore vita possono improvvisamente ritrovarsi con un investitore britannico, un grande investitore delle Bermuda o un gruppo finanziario cinese come partner contrattuale, criticano.

Tuttavia, le riserve generalizzate sul run-off stanno diventando sempre più rare. Come cliente, finire con una società di run-off non è fondamentalmente peggiore che rimanere con l’assicuratore con cui è stato originariamente stipulato il contratto, ha ammesso Sandra Klug del centro di consulenza per i consumatori di Amburgo. La società di run-off Viridium è balzata agli onori della cronaca dopo l’acquisizione dei contratti Generali due anni fa. Alcuni clienti non avevano ricevuto i pagamenti delle pensioni per mesi o l’importo dei pagamenti era errato. Da allora i problemi sono stati risolti. Tuttavia, il difensore dei consumatori è convinto che ciò non debba più accadere.

Andreas Zapp, responsabile della supervisione degli assicuratori vita presso l’autorità, ha sottolineato che la Bafin guarderà con estrema attenzione alle future operazioni di run-off ed esaminerà rigorosamente le previsioni presentate dai liquidatori prima di acquisire un portafoglio. “Alle piattaforme di run-off si applicano le stesse regole degli altri assicuratori”.