«Cat bond»: il Messico non verrà indennizzato

« Cat bond » : le Mexique ne sera pas indemnisé
GUILLAUME BENOIT

LA MAGNITUDE DU TREMBLEMENT DE TERRE ÉTAIT INFÉRIEURE AU SEUIL DE DÉCLENCHEMENT.
L’exercice peut paraître cruel. Frappé à nouveau par un tremblement de terre en fin de semaine dernière, le Mexique ne pourra pas bénéficier des indemnités prévues par l’obligation catastrophe (« cat bond ») émise à son bénéfice par la Banque mondiale. L’institution avait en effet placé, début février,

un « cat bond » couvrant quatre pays d’Amérique latine
, dont le Mexique, contre les tremblements de terre.
Créés à l’origine par les assureurs

souhaitant faire appel aux marchés pour couvrir leur propre risque
, en complément des réassureurs classiques, les « cat bonds » sont des titres de dette qui fonctionnent comme un contrat d’assurance. La Banque mondiale a repris ces instruments à son compte pour couvrir des pays émergents ou en développement contre des risques de catastrophe naturelle ou
sanitaire
. Pour faire simple, si aucun événement n’intervient pendant la durée de vie de l’obligation, les investisseurs sont remboursés. Mais, en cas de séisme ou de tornade, ils peuvent perdre intégralement leur capital, au profit du bénéficiaire.
Une magnitude de 7,2
Les conditions de l’indemnisation sont sérieusement encadrées. Des zones géographiques (« boîtes ») ont ici été précisément définies. L’Etat d’Oaxaca, où se situe l’épicentre du séisme de vendredi, était couvert. Problème : le tremblement de terre n’a pas été « assez » violent. Selon le site spécialisé Artemis.bm, il aurait fallu que le tremblement de terre affiche une magnitude de 7,8. Or celle-ci n’était que de 7,2. Le versement des 260 millions de dollars prévus par l’obligation catastrophe ne sera donc pas déclenché.

Les dégâts matériels étant assez réduits, cela ne devrait pas trop prêter à conséquence pour Mexico. Pour les investisseurs, c’est un soulagement. Ils n’ont en effet pas encore touché un premier versement d’intérêts sur ce « cat bond ». Et ils ont en mémoire le précédent tremblement de terre mexicain, du 10 septembre dernier.
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