Moody’s Ratings ha mantenuto prospettive stabili sul settore assicurativo danni (P&C) globale per il 2026, prevedendo che le compagnie continueranno a generare una buona redditività e una solida capitalizzazione in un contesto di debole crescita economica globale.
L’agenzia di rating aveva rivisto le sue prospettive sul settore da negative a stabili a dicembre 2024, citando all’epoca una migliore adeguatezza dei prezzi delle linee personali, i prezzi delle linee commerciali che continuano a supportare i buoni risultati e un solido reddito da investimenti. Oggi, Moody’s Ratings ha confermato che le prospettive di settore rimangono stabili per il 2026, ribadendo che la redditività sia delle linee personali che di quelle commerciali rimarrà solida.
“Gli aumenti cumulativi dei prezzi hanno migliorato i margini di profitto per le polizze assicurative auto e casa. Ciò aiuterà gli assicuratori a mantenere una solida redditività per i rami persona nel 2026. Tuttavia, gli aumenti dei prezzi si attenueranno perché la maggiore redditività aumenterà la concorrenza sui prezzi. Nonostante il calo dei prezzi per alcuni rami commerciali, come l’assicurazione property, le tariffe sono ancora adeguate dopo i significativi aumenti dei prezzi nel periodo 2019-2023 e sosterranno una buona redditività nel 2026”.
Sebbene le previsioni indichino un altro anno di solida redditività, Moody’s Ratings avverte che gli eventi meteorologici e il panorama del ramo danni negli Stati Uniti rimarranno fonti chiave di volatilità degli utili per le compagnie nei prossimi mesi.
Negli ultimi cinque anni, le perdite assicurate annuali derivanti da catastrofi naturali hanno superato i 100 miliardi di dollari, trainate negli ultimi anni dai cosiddetti rischi secondari come forti tempeste convettive, incendi boschivi e inondazioni. Dal reset del 2023, quando i riassicuratori si sono allontanati da queste esposizioni, gli assicuratori primari hanno trattenuto una quota maggiore delle perdite.
“Prevediamo che gli assicuratori continueranno a trattenere una quota elevata delle perdite derivanti da rischi secondari e rimarranno esposti alla volatilità degli utili, poiché i riassicuratori si astengono dall’assumersi tali rischi”, afferma Moody’s. “È probabile che i riassicuratori mantengano elevati punti di attacco per i trattati di excess of loss (XoL) per i rinnovi del 2026”.
Sebbene si preveda che i punti di attacco si manterranno, le tariffe di riassicurazione property sono diminuite fino al 20% in occasione dei rinnovi chiave del 1° gennaio 2026, secondo i report dei broker, e Moody’s Ratings prevede che i costi per gli acquirenti continueranno a scendere nel 2026 rispetto al recente picco.
Moody’s Ratings ha spiegato: “La concorrenza tra i riassicuratori si è intensificata man mano che la loro redditività è migliorata fino a raggiungere livelli elevati, con una crescita degli afflussi di capitale alternativo. Il calo dei costi di riassicurazione mitigherà la pressione sui margini delle imprese di assicurazione derivante dalla riduzione dei prezzi dell’assicurazione property primaria. Ci aspettiamo che alcune imprese aumentino la propria protezione riassicurativa contro i grandi eventi di elevata severità innalzando i limiti delle coperture XoL. Questi sviluppi, insieme agli sforzi per ridurre l’esposizione alle aree soggette a catastrofi, modereranno la crescita delle perdite catastrofali trattenute dagli assicuratori”.
In termini di potenziali aumenti delle riserve sinistri negli Stati Uniti, Moody’s Ratings avverte che le compagnie assicurative con un’esposizione significativa al ramo danni nel Paese potrebbero dover rafforzare le proprie riserve e aumentare le tariffe per compensare la maggiore frequenza dei contenziosi e i maggiori costi di transazione.
Come rilevato da Moody’s Ratings, i portafogli sinistri sia negli Stati Uniti che in Europa sono esposti anche a sinistri latenti derivanti da polizze sottoscritte decenni fa, nonché a rischi emergenti come sinistri ambientali legati all’uso di sostanze perfluoroalchiliche e polifluoroalchiliche e microplastiche.
“Oltre ad aumentare le tariffe, le compagnie assicurative stanno rispondendo all’aumento dei costi dei sinistri causato dall’inflazione sociale modificando termini e condizioni e riducendo l’esposizione a determinate giurisdizioni. Molte compagnie assicurative riassicurano anche una parte sostanziale delle loro polizze sottoscritte negli anni precedenti attraverso trasferimenti di portafoglio sinistri o coperture per sviluppi avversi”, afferma Moody’s.
Infine, Moody’s prevede che la crescita economica globale sarà stabile ma contenuta nel 2026, trainata dalle divergenze politiche e dai cambiamenti commerciali. L’agenzia prevede che la crescita del PIL reale globale si attesterà al 2,5%-2,6% annuo nel 2026-27, in calo rispetto al 2,6% del 2025: “Gli assicuratori nella maggior parte delle regioni continueranno a beneficiare di rendimenti da reinvestimento superiori ai livelli registrati durante il periodo di bassi tassi, e in generale l’allentamento dell’inflazione rallenterà la crescita dei costi dei sinistri e di altre spese.”